圖、文／鏡週刊

在美國聯準會（FED）宣布降息2碼之後，中國政府近日也宣布加入放水行列，包括中國人民銀行調降存款準備金率、調降利率，並宣布向資產管理公司、保險公司和券商放貸，以支援它們購買股票，且向上市公司放貸，支援其回購股票。

除此之外，中央政治局在經濟工作會議中表示，要求推出增量政策，保證必要的財政支出，努力完成全年度經濟目標任務。

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官下猛藥　助陸股磁吸

整體來看，中國這一次的刺激力道超越以往經驗，而且是貨幣政策與財政政策盡出，所以也讓中國股市在短時間內出現相當強勁的漲勢，就連美國華爾街也紛紛釋出看好陸股的最新報告。

中國之所以在這個時間點推出刺激政策，一方面可能是因為中國國慶日將屆，希望至少能讓老百姓有個愉快的長假；另一方面，美國聯準會超乎預期的降息兩碼，也讓中國政府有了更多刺激空間，而不用擔心人民幣可能貶值與資金外流問題。

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值得注意的是，中國股市在過去兩年陷入極度低迷狀態，也因此，即便中國股市估值普遍不高，但市場上持有中國股市的投資人，顯著低於其他市場。

若此舉真的有助於提振市場資金對於中國股市的信心，那麼，我們或許可以預期短時間內可能會出現磁吸效應，也就是，市場資金將會由目前高估值的市場，流入相對低估值的中國股市。

美中降息　通膨恐復燃

但這樣的刺激能否改善實體經濟，或是能維持多久，現階段還是個問號。

首先，美國將於11月5日舉行總統選舉，按照目前美國兩黨（民主黨、共和黨）的對中政策方向來看，不論最後是哪一位候選人勝出，對於中國的各種政策限制，可能都會進一步增加，主要差別可能是在加增關稅部分，或是對特定高科技產品祭出限制而已。

另一方面，美國聯準會在9月18日宣布降息2碼，啟動降息循環，中國也跟進放水之後，對於全世界已經趨緩的通貨膨脹來說，會不會有死灰復燃現象？而這對於景氣較為熱絡的美國、日本與台灣而言，可能會是最需要注意的部分。

整體來看，雖然中國加入放水行列，能夠進一步刺激經濟，但對於可能的磁吸效應與通膨再起，則是需要進一步留意的部分。

 

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